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创业板指数创四年新高,但公司却身处“尘世”
点击量:123发布时间:2020-10-17 19:04

数据来源:万得资讯

创业板公司先天不足、IPO上市前业绩过度包装,为配合大股东高价降价或上市后再融资而操纵业绩、虚增利润,是近年来创业板基本面持续恶化的直接原因;监管滞后、违法违规成本低是创业板乱象的根源。对一切违法违规行为,要实行常态化监督。无论是上市公司操纵利润,还是机构在二级市场操纵股价,管理层都要依法查处,实行零容忍。切实做到严格执法、严查违法,维护公开、公平、公正的“三公”原则,给投资者一个更加规范透明的市场。

统计数据显示,创业板目前的估值水平远高于主板。上周末(2020年6月12日),创业板平均市盈率高达162.93倍,300只指标股平均市盈率为12.3%。创业板的平均市盈率远高于300只指标股。

2009年36家创业板上市公司累计股权融资及利润数据

本文以2009年35家创业板上市公司(不含退市金亚科技)为样本,以2010年1月4日为基期,2010年1月开盘指数为1000点,构建了“创业板09”模拟指数。该指数在2012年12月创下581.51的历史新低,在2015年6月创下5118.17的历史新高,并在2018年10月跌至1691.74的阶段性低点。上周末(2020年6月12日)收盘报3480.93点,较2018年低点上涨105.8,较2010年1月开盘点位上涨248%(见图1和图2)。虽然整体表现远低于十年前,但市值却比十年前高出数倍。在此期间,主板市场十年来一路走低:上证综指2009年底报收于3277.14点,上周末(2020年6月12日)报收于2919.74点。沪综指过去10年累计下跌10.9%。创业板走势不仅背离基本面,也背离主板市场。

图2 2018年以来35家创业板上市公司2009年上市的模拟指数走势图

从创业板历史数据对比看,目前估值也处于历史高位:2015年6月12日创业板综合指数4,388的市盈率为151.13。上周末(2020年6月12日),创业板综合指数市盈率为162.93:2488.96。由于创业板公司净利润较2015年大幅下滑,虽然创业板综合指数仍明显低于2015年高点,但目前创业板平均市盈率高于2015年6月估值水平。

图3创业板市盈率和指数走势图

来源:红报财经陈少霞

创业板指数创 4 年新高,指数“上天”,公司却在“凡间”,上市越早业绩越差

图1 2009年35家创业板上市公司模拟指数走势图